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A股IPO发审“风向”变了存量公司上会无法“顺延
来源: 作者: 发布时间:2020-01-04 08:42 浏览量:

  IPO周报:2018年第14周过5否2。这看似逐步恢复正常化的IPO发审节拍,似乎已经大不雷同。

  A股IPO发审“风向”悄悄生变

  “我们的IPO上会一拖再拖了。”一家拟创业板IPO的公司向《号外财经》走漏,该公司的IPO上会被“顺延”,这与当前的发行节拍和海外上市公司回归A股的形势间接相关。

  目前IPO发审有两大特点,一方面券商积极性高, 本周中信建投过会,下周长城证券上会。二是从富士康到宁德时代,被坊间赐与 “独角兽”美誉的企业A股IPO加速,中国A股市场的国际化、以及此前呼声很高的国际板,如今以一种海外上市的国内企业回归A股的方式初步试水。

  北京某知名投资投指出,一些在海外上市的国内企业回归A股,看中的是A股市场的高估值,高估值溢价差足以吸引让这些企业回来,说白了,不少企业是抱着回来割韭菜的思维要回归的,并且还大受国内市场的欢迎。

  该投资人暗示,随着A股估值溢价劣势的逐步平滑(迷失),岂论是海外上市回归的企业,还是目前国内期待IPO的企业,有可能迷失上市的趣味,因为企业城市权衡上市带来的益处和付出的老本。更现实的问题是,拟上市企业是否让本人的业绩坚持到上市。所以,假如要上市就要赶早,不然会被工夫拖死。

  《号外财经》留心到,春节之后A股市场刮起了“独角兽”之风,从36日A股过会的富士康初步,到本周的24日过会的宁德时代,在实际A股IPO的市场中,为海外企业回归A股、为“独角兽”企业让路,似乎已经成为一个既成事实。

  然而,有市场人士暗示,像BATJ这样的“独角兽”大鳄才是中国成本市场最必要的,当前在风口上的所谓独角兽企业,还有待工夫查验。

  企业上市要坚持搞好两件事:搞好主业合规运营

  2018年第14周发审委共审核IPO企业7家,此中5家过会、2家被否。

  《号外财经》汇总第14周的IPO审核状况,上会的7家拟IPO企业中,5家过会的企业是:中信建投证券股份有限公司、亿嘉和科技股份有限公司、甘李药业股份有限公司、宁德时代新能源科技股份有限公司、坚信服科技股份有限公司。被否的2家企业是:浙江叁益科技股份有限公司、北京博睿宏远数据科技股份有限公司。

  此中,浙江叁益科技股份有限公司被否决的的主要起因是主营业务收入逐年下降,主营业务毛利率下滑幅度较大;呈文期各期w66.com利来国际旗舰版发行人库龄2年以上存货占比逐期提:升,各期末存货订单撑持率逐期下降。北京博睿宏远数据科技股份有限公司被否决的的主要起因是股改之前存在较频繁的股权转让,历史上存在代持的情形;应用性能打点等业务中,客户存在被动装置步伐,被动式监测业务技术存在可能进犯第三方商业机密或个人信息安详的条款、状况;营业收入连续增长,毛利率维持较高程度,应收账款余额逐年增多。

  由此看来,拟IPO企业要想幻想成真,首先要搞好主营业务、运营合规。

  下周证监会第十七届发审委2018年第60次工作会议将审核4家企业上会,这几家企业是:长城证券股份有限公司、彤程新资料集团股份有限公司、江苏省新能源开发股份有限公司、山西紫林醋业股份有限公司

  第十七届发审委2018年第56次会议审核成果公告

  中国证券监视打点委员会第十七届发行审核委员会2018年第56次发审委会议于2018年4月3日召开,现将会议审核状况公告如下:

  一、审核成果

  (一)中信建投证券股份有限公司(首发)获通过。

  (二)亿嘉和科技股份有限公司(首发)获通过。

  (三)甘李药业股份有限公司(首发)获通过。

  (四)浙江叁益科技股份有限公司(首发)未通过。

  二、发审委会议提出询问的主要问题

  (一)中信建投证券股份有限公司

  1、招股说明书披露发行人无实际控制人,2011年至2018年2月,发行人未依照公司法要求履行董事会、监事会换届步伐,目前仍由第一届董事会和第一届监事会履职。请发行人代表说明:(1)认定无控股股东、无实际控制人的理由,能否合乎相关规定,无实际控制人能否会导致公司治理上的风险以及对发行人内控制度有效性、决策效率和运营开展不变性的影响;(2)董事会、监事会未及时换届的起因,能否可能因而遭到香港联交所的相应惩罚或监管门径;(3)能否已建设健全股东大会、董事会、监事会、独立董事、董事会秘书制度,相关机构和人员能否能够依法履行职责,能否合乎《首发打点法子》的相关规定;(4)目前换届工作最新停顿状况。请保荐代表人说明核查过程、按照,并颁发明确核查意见。

  2、呈文期内,发行人遭到中国证监会等监管机构的行政惩罚、监管门径或自律监管门径十余项、存在数起诉讼和纠纷。请发行人代表说明:(1)未决诉讼大约负债计提能否充裕;(2)呈文期内波及的诉讼等或有事项能否已在招股说明书中充裕披露;(3)相关内控制度能否存在缺陷,被惩罚或采纳监管门径的事项能否已经整改完结;(4)发行人风控、合规及内控制度能否健全并有效运行。请保荐代表人说明核查过程、按照,并明确颁发核查意见。

  3、发行人设立以来不停使用“中信”品牌,在许诺商标登记注册的区域内使用“中信”、“CITIC”相关商标,许诺费为0元。请发行人代表说明:(1)在商标、业务雷同或者近似的状况下,能否与中信证券存在合作或潜在合作关系;(2)未在招股说明书关联交易章节中披露商标使用许诺的起因;(3)如品牌使用授权无奈续期或被提早终止对发行人主要业务的影响;(4)发行人能否已制定相应门径应对可能呈现的倒霉影响。请保荐代表人说明核查过程、按照,并颁发明确核查意见。

  4、2016年和2017年,发行人运营性现金净流量远低于同期净利润,尤其是2017年呈现大额负数。请发行人代表说明:(1)2016年和2017年运营性现金净流量远低于同期净利润、2017年大额负数的起因及其合理性;(2)相关会计办理能否合乎企业会计原则的规定,能否合乎行业惯例。请保荐代表人说明核查过程、按照,并颁发明确核查意见。

  (二)亿嘉和科技股份有限公司

  1、发行人主营业务分智能化产品和智能化效劳,呈文期内收入构造变革较大。请发行人代表说明:(1)2014年以后业务快捷开展、智能巡检机器人收入大幅增多、产品构造发生严峻变革的起因及合理性;(2)呈文期内数据业务逐年下降,此中2017年根底数据效劳收入为零、状态数据效劳中的无人机巡检效劳为零的起因及合理性,智能化效劳收入能否具有可连续性;(3)2017年新增智能化改造收入的起因及可连续性,该业务按一次性验收确认收入能否合乎同行业惯例;(4)2015年根底数据效劳和2016年、2017年智能巡检机器人、2017年智能化改造业务之间的关系,该业务将来开展能否不变,能否合乎《首发打点法子》主营业务三年未发生严峻变革的相关规定。请保荐代表人说明核查过程、按照,并颁发明确核查意见。

  2、呈文期内,发行人的综合毛利率别离为51.99%、57.04%、67.22%。请发行人代表:(1)说明呈文期内综合毛利率大幅回升且高于同行业可比公司的起因及合理性;(2)联结市场合作情况、外协老本、效劳外包老本、主要产品售价变动状况等因素,量化剖析呈文期差异细分产品毛利率颠簸的起因及合理性,与可比公司雷同或类似产品毛利率能否存在差别,变动趋势能否一致;(3)联结同行业可比公司状况,说明2017年新增智能化改造业务高毛利率的起因及合理性;(4)说明销售费用率低于同行业可比公司的起因及合理性。请保荐代表人说明核查过程、按照,并颁发明确核查意见。

  3、发行人实际控制人朱付云与家族成员宋华斌、朱林等曾独特控制浩德集团内的多家企业。请发行人代表说明:(1)2013年3月初步朱付云及家族成员就浩德集团体系内的企业、资产、业务等停止股权厘清的详细安排过程及成果;(2)相关关联企业与发行人能否存在同业合作,发行人在业务、人员、技术、资产等方面与相关关联企业能否完全独立;(3)相关关联企业与发行人的主要客户、供应商能否存在交易、资金往来,能否存在为发行人分担老本、费用情形。请保荐代表人说明核查过程、按照,并颁发明确核查意见。

  4、发行人主要客户为国家电网公司等处置惩罚电力系统相关业务的企业,客户集中度较高,且主要在江苏地区。请发行人代表:(1)说明原董事、总经理周云锋入职前在江苏电力任职,在发行人争取江苏电力相关资质、业务订单以及快捷开展中能否存在不当行为,周云锋其后辞去发行人处任职的起因及合理性;(2)联结发行人主要产品,剖析全国和江苏市场开展情况、主要合作对手状况等,说明各主要产品全国和江苏市场容量、将来趋势、行业合作格局,以及公司的合作劣势和核心合作力,主要业务集中在江苏地区的起因,能否对该地区客户存在严峻依赖,对外省市业务拓展状况。请保荐代表人说明核查过程、按照,并颁发明确核查意见。

  5、2017年发行人应收账款、应收票据、存货均大幅增多,同时运营性现金流净额大幅少于同期净利润。请发行人代表说明:(1)2017年末应收账款、应收票据大幅增多的起因及合理性,能否存在变换信誉政策等方式提早确认收入;(2)呈文期内存货颠簸的起因及合理性,联结在手订单、接单工夫、均匀工期等因素,说明劳务老本增多较大,能否存在未及时结转老本的情形;(3)2017年运营性现金流净额大幅少于同期净利润的起因及合理性。请保荐代表人说明核查过程、按照,并颁发明确核查意见。

  (三)甘李药业股份有限公司

  1、发行人名下“含有分子内伴侣样序列的嵌合蛋白及其在胰岛素消费中的应用”专利已于2018年3月31日到期。该专利属于发行人核心专利,波及技术间策应用于二代胰岛素及三代胰岛素产品的核心消费环节。请发行人代表联结胰岛素制剂市场合作、发行人主导产品构造单一的情形说明:(1)前述专利及相关专有技术在二代胰岛素、三代胰岛素等产品消费过程中的详细作用,主要产品的核心合作力,能否存在功能或疗效相近的替代产品;(2)上述核心专利到期后,若其他合作对手使用该专利护卫技术,能否会对发行人将来连续盈利才华孕育发生严峻倒霉影响;(3)拟从研发、消费和销售等方面采纳的主要应对举措;(4)能否与通化东宝在专有技术授权使用和保密方面存在潜在纠纷。请保荐代表人说明核查过程、按照,并颁发明确核查意见。

  2、2015年11月23日,湖北省荆州市荆州区人民法院就发行人销售人员涉嫌商业贿赂案作出有罪判决。发行人呈文期内销售费用中款待费增长幅度较高。请发行人代表说明:(1)发行人能否涉嫌单位立功,董事、监事、高级打点人员能否涉案,能否还存在其他尚未被发现的商业贿赂情形;(2)上述案件能否对发行人运营业务孕育发生严峻倒霉影响,能否已经遭受经济丧失;(3)发行人在内部控制方面能否存在缺陷或不敷,发行人能否建设防备商业贿赂的内控制度并有效执行;(4)发行人目前采纳学术营销和经销商代办代理销售相联结的销售形式能否能有效撤销相似违法行为;(5)款待费用大幅增长的起因及合理性,能否波及商业贿赂行为。请保荐代表人说明核查过程、按照,并颁发明确核查意见。

  3、呈文期内,发行人营业收入、净利润逐年连续增长,净利润增幅显著高于营业收入。同时,发行人主营业务毛利率较高,别离为91.02%、90.61%、91.35%。2016、2017年运营性现金流量净额显著低于净利润。请发行人代表联结产品类型、销售单价、原资料价格、单位人工、制造费用等因素说明:(1)净利润增幅显著高于营业收入的起因及合理性;(2)主营业务毛利率的主要形成、较高的起因及合理性,能否与同行业可比公司变革趋势一致;(3)运营性现金流量净额与当期净利润不匹配的起因及合理性,能否与销售政策、采购政策、信誉政策变革情形相匹配。请保荐代表人说明核查过程、按照,并颁发明确核查意见。

  (四)浙江叁益科技股份有限公司

  1、呈文期内,发行人主营业务收入逐年下降,主营业务毛利率下滑幅度较大,此中防化办法收入、单价连续下降,新增订单和在手订单均连续减少。请发行人代表说明:(1)主营业务收入逐年下降,尤其是2016年度较2015年度大幅下降的起因及合理性,将来主营业务收入下滑趋势能否仍将连续;(2)2017年自产原资料对防化办法单位老本的实际影响,防化办法外部市场变革及单价连续降低能否对主营业务及将来连续盈利才华孕育发生严峻倒霉影响;(3)主要产品订单仍然出现下滑趋势的起因及对将来连续盈利才华的影响;(4)主要防护办法产品中防护门2017年末在手订单大幅减少的起因及合理性,能否存在期末集中提早确认收入情形,该产品毛利率大幅下滑对将来防护办法业务的影响;(5)局部防化产品未经国家指定的质检机构检测而间接对外销售并确认收入的情形能否合乎企业会计原则的规定。请保荐代表人说明核查过程、按照,并颁发明确核查意见。

  2、请发行人代表:(1)联结2015年以来防化办法消费企业快捷增多并抢占市场份额的起因,说明人防办法行业的技术、市场门槛、发行人的详细合作劣势及可连续性,技术合作风险对发行人业务开展及盈利才华的影响;(2)说明呈文期内研发支出连续下滑的起因及合理性,本次募投研发中心成立项宗旨须要性与可行性。请保荐代表人说明核查过程、按照,并颁发明确核查意见。

  3、请发行人代表说明:(1)呈文期各期发行人或其经销商销售发行人产品、成长业务能否必要依法履行公开招投标步伐或政府采购步伐,能否存在违背《招标投标法》、《政府采购法》及《政府采购法施行条例》等法律规定的状况,能否存在因违背前述法律规定遭到行政惩罚的情形;(2)所成长业务运营流动能否合法有效,能否存在法律纠纷和其他风险。请保荐代表人说明核查过程、按照,并颁发明确核查意见。

  4、呈文期各期发行人库龄2年以上存货占比逐期提升,各期末存货订单撑持率逐期下降。请发行人代表说明:(1)各期末存货订单撑持率下降的起因及合理性;(2)呈文期各期末存货贬价筹备的计提能否合乎发行人实际消费运营情况,存货贬价筹备的计提能否充裕。请保荐代表人说明核查过程、按照,并颁发明确核查意见。

  发行监管部

  2018年4月3日

  第十七届发审委2018年第57次会议审核成果公告

  中国证券监视打点委员会第十七届发行审核委员会2018年第57次发审委会议于2018年4月4日召开,现将会议审核状况公告如下:

  一、审核成果

  (一)宁德时代新能源科技股份有限公司(首发)获通过。

  (二)坚信服科技股份有限公司(首发)获通过。

  (三)北京博睿宏远数据科技股份有限公司(首发)未通过。

  二、发审委会议提出询问的主要问题

  (一)宁德时代新能源科技股份有限公司

  1、新能源科技及其子公司宁德新能源等均为TDK持股的企业。发行人实际控制人曾毓群、董事黄世霖曾历任新能源科技及其子公司的CEO、董事长等高级职务,2015年前,宁德新能源曾持有发行人股份。请发行人代表说明:(1)发行人实际控制人与新能源科技、TDK之间的历史渊源,发行人目前能否为TDK实际控制,能否存在股权代持或其他模式的利益安排;(2)发行人自设立以来与新能源科技及其子公司在品牌、商号、交易、资产、人员、技术、获取客户等方面的关系,对发行人独立性能否孕育发生影响;(3)宁德新能源转让发行人股份以及TDK战略调整,退出动力电池业务的起因;(4)曾在新能源科技及其子公司任职的发行人有关人员,能否存在违背竞业避免的情形;(5)发行人与新能源科技及其子公司常识产权互相许诺又独特开发的起因及合理性;(6)发行人向新能源科技及其子公司销售产品的须要性和价格公道性;(7)TDK、新能源科技及其子公司与发行人的主要客户、供应商能否存在关联关系。请保荐代表人说明核查过程、按照,并颁发明确核查意见。

  2、呈文期发行人营业收入连续增长,2016年扣非后归属于母公司净利润大幅提升,2017年扣非后归属于母公司净利润有所下滑。请发行人代表:(1)联结行业特点、国家政策、技术创新、市场合作等,说明呈文期内盈利才华快捷增长、行业地位迅速进步的起因及合理性;(2)说明新能源汽车财富政府补贴逐步退坡对动力电池行业及发行人的影响,能否会影响发行人的连续运营才华;(3)联结动力电池技术开展途径、新能源汽车其他动力来源、电池技术换代或严峻技术革新状况等,说明发行人在技术、研发、市场等方面面临的风险和挑战;(4)联结行业技术开展、合作加剧等因素,说明募投项目新增产能的合理性及应对门径。请保荐代表人说明核查过程、按照,并颁发明确核查意见。

  3、发行人别离在2016年1月、2016年7月以及2017年6月施行了员工持股方案,请发行人代表说明:(1)同时期机构投资者认购发行人股份的条件,价格计算按照;(2)员工持股方案确认股份支付的计算按照能否公道,能否合乎《企业会计原则》的相关规定;(3)将股权鼓励老本在5年内分摊的按照能否充裕,能否合乎《企业会计原则》规定。请保荐代表人说明核查过程、按照,并颁发明确核查意见。

  4、TDK部属公司东莞新能德曾持有普莱德25%股权,2016年3月,东莞新能德将持有的普莱德25%的股权转让给发行人。2017年4月发行人向东方精工发售了23%普莱德股权。请发行人代表说明:(1)一年内发行人收购普莱德股权后又转让给东方精工,且前后两次交易价格差别较大的起因及其合理性;(2)与普莱德关联交易的须要性及价格公道性。请保荐代表人说明核查过程、按照,并颁发明确核查意见。

  5、发行人2017年其他业务收入中存在向新能源科技技术许诺使用收入。请发行人代表说明,将技术许诺费收入计入经常性损益能否合乎信息披露解释性公告第1号的相关规定。请保荐代表人说明核查过程、按照,并颁发明确核查意见。

  (二)坚信服科技股份有限公司

  1、发行人控股股东、实际控制人在境外仍控制或参股多家企业,该等企业没有实际运营业务。请发行人代表说明生存该等企业的主要起因,该等企业与发行人历史上的境外股权构造搭建和拆除、员工股份鼓励、与投资人投资安排等内容能否还有联络,该等企业目前所承当的义务、享有的势力、资金流入流出状况。请保荐代表人说明核查步伐、方法,并颁发明确核查意见。

  2、发行人已在金融、政府、经营商、教育等重点行业以及广阔企业级市场领有了宽泛而优异的客户群体。请发行人代表:(1)说明发行人在成长业务、日常经营过程中能否获取或有可能获取国家机密、保密信息、个人信息,能否存在泄露国家机密、保密信息、个人信息的状况,发行人能否已建设完善的防泄密和保障网络安详的内部打点制度,该等制度的执行能否有效;(2)比照剖析发行人在业务成长、内部控制等各方面能否合乎《网络安详法》相关规定。请保荐代表人说明核查步伐、方法,并颁发明确核查意见。

  3、发行人专注于软件和信息技术效劳行业。发行人局部产品已获得信息安详产品认证证书,呈文期内发行人同时还提供相关效劳。请发行人代表联结对发行人所提供效劳的合同内容、效劳本质、相关发票单据记载内容的剖析,说明呈文期内,能否存在违背相关规定超过资质规定范围或无资质成长业务的情形,能否存在因而遭受惩罚的风险。请保荐代表人说明核查步伐、方法,并颁发明确核查意见。

  4、呈文期内发行人营业收入、扣非后净利润均保持较高增长且毛利率较高。请发行人代表说明:(1)发行人毛利率较高的起因以及合理性;(2)主营业务高毛利率能否具有可连续性,综合毛利率逐步下滑的起因及合理性;(3)营业收入与净利润变动纷歧致的起因和合理性。请保荐代表人说明核查步伐、方法,并颁发明确核查意见。

  5、发行人渠道代办代理商客户分散度高、订货频次高、单笔订货金额较小,渠道代办代理销售收入占主营业务收入的比例高。请发行人代表说明:(1)渠道代办代理销售收入占比较大的起因及商业合理性;(2)渠道代办代理商成长业务能否实现了真实销售;(3)渠道代办代理商或其主要负责人能否曾在发行人处担当职务,能否存在发行人控制或变相控制渠道代办代理商的状况。请保荐代表人说明核查步伐、方法,并颁发明确核查意见。

  (三)北京博睿宏远数据科技股份有限公司

  1、发行人股改之前存在较频繁的股权转让。请发行人代表说明:(1)股权转让的背景及起因;(2)历史沿革中恒久存在股份代持的详细起因;代持解除后股权能否明晰,能否存在纠纷或潜在纠纷。请保荐代表人说明核查过程、按照,并颁发明确核查意见。

  2、发行人成长应用性能打点等业务,局部业务必要在APP或效劳器装置SDK及探针。请发行人代表说明:(1)被动式监测业务技术对客户网络与应用性能所构成的详细影响;(2)与客户所签署业务合同、所成长业务中能否存在可能进犯第三方商业机密或个人信息安详的条款、状况;(3)与客户所签署业务合同的业务内容条款和保密条款能否存在辅佐或变相辅佐客户、第三方成长可能进犯第三方商业机密或个人信息安详的行为;(4)发行人相关业务中应取得授权的手续能否完备。请保荐代表人说明核查过程、按照,并颁发明确核查意见。

  3、呈文期发行人支付的会员监测费占主营业务老本比例较高。请发行人代表说明:(1)招募会员的方式、条件、打点形式、付费方式能否合法合规,如何精确配比会员工作量与必要相应结算的费用;(2)通过会员成长监测业务的法律性质,能否存在会员操作监测效劳侵害客户或网站、APP间接使用者利益的状况;(3)会员监测能否对发行人自主运营才华形成倒霉影响,能否存在纠纷或法律风险;(4)会员监测费用计付能否建设了相应的内控制度,能否可稽核,相关会计办理能否合乎《企业会计原则》规定。请保荐代表人说明核查过程、按照,并颁发明确核查意见。

  4、呈文期发行人营业收入连续增长,毛利率维持较高程度,应收账款余额逐年增多。请发行人代表:(1)联结技术劣势及同行业状况,说明营业收入、毛利率变革与行业趋势能否一致,毛利率较高的合理性和可连续性;(2)说明主要客户能否不变,能否存在大客户流失的风险,对主要客户能否存在严峻依赖;(3)说明蓝汛通信同时作为主要供应商与客户的起因及合理性,与该公司的销售及采购定价能否公道;(4)说明经营系统和财务系统的数据能否衔接,IT审计能否施行到位,收入老本确认能否真实、精确、完好;(5)说明应收账款期末余额连续增长、逾期应收账款占比较高的起因及合理性。请保荐代表人说明核查过程、按照,并颁发明确核查意见。

  发行监管部

  2018年4月4日