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不雅观点:全球石油行业莫愁 “失落的10年”不会重
来源: 作者: 发布时间:2020-01-30 08:51 浏览量:

  FX168讯 周三(8月5日)路透特约专栏作家Kemp撰文指出,石油本是周期性财富,这一点最简略不过,但预测者和投资者却经常忘记。

  在1859年德雷克打出第一口油井,开启现代石油财富以来的150年里,石油实际价格曾至少六次在三年内回升一倍,另有四次是三年内腰斩。

  假此刻年年底之前w66.com利来国际旗舰版油价保持在50美圆摆布,那么2015年将是实际油价第五次在不到三年工夫内下跌逾50%。

  所以说,油价短期内的大幅变革是常态,而1931-1969年之间的恒久相对不变却是例外。

  如此说来,依据当前价格或近期走势来预测中期(两年至五年)或恒久(凌驾五年)走向的意图注定是要失败的。

  尽管从素质上来说,价格的周期性走势无奈预测,但预测者们还是____地测验考试预测价格走向,不过他们大多具有保守的特点。

  当油价处在高位,且不停在上涨时,大大都预测者认为,价格还将上涨,因为供应短缺的状况加剧。而当油价处在低位,且不停在下跌时,大大都预测者则大约油价还将下跌,因为供应过剩的状况延续。

  2008年以及2011/12年时,油价曾别离高见每桶逾140美圆和120美圆,其时大大都预测者认为,油价根本上要不停处在高位了。

  没有一个主要预测者会想到,油价之后会跌回到60美圆以下,但在这两次的例子中,都是在不到三年的工夫里就跌到那个程度了。

  如今油价已大跌了一段工夫,目前似乎还没有哪个重要的预测者认为,油价会在可预见的将来再度强劲上扬。

  但当前对中期前景看跌的精确度,可能与2008-2011年期间的看涨不相高下。

  变革在轻轻发生

  预测者都谬误地认为中期前景将和刚刚过去的状况相似,而经历表白,二者将会大相径庭。

  从价格变革到产出和出产调整之间会有较长工夫的滞后,这种滞后对油市供需面会孕育发生影响。

  当前的产出出产情况就是由过去两年至五年(2010-2014年)的价格决定的,其时的油价总体而言处于高位。

  而之后在2017-2020年的供需环境将受当前价格摆布,目前油价要比之前低得多。

  目前供需环境发生一些宏大的变革。随着油价下跌和经济连续复苏,兴隆经济体今年的石油需求料将创10多年来的最大增幅。

  而供应方面,据国际能源署(IEA)的数据显示,今年非OPEC产油国的产量增幅将从2014年的240万桶/日放缓至100万桶/日,到2016年增幅以至将降至零。

  另据美国美国能源质料协会(EIA)的数据显示,在2012-2014年这三年,美国页岩油产量每年增幅都凌驾100万桶/日,占据了全球产量增幅的大头,但到2016年,美国页岩油产量料将进行增长。

  在供应增速放慢,但需求增长却比之前更快的状况下,假如油价仍处于当前的程度,则市场过剩的石油应该会在将来12-24个月内被消化一空。

  燃料需求迅速增长,再加上全球油井钻探大幅放缓,体现中期内难以维持目前的油价。

  实际上,油价有须要较目出息度上涨,从而缓和需求增长并刺激消费投资的加大,这样看法是合理的。

  又一个失落的十年?

  一些剖析师和油企高管相信,石油行业可能进入又一个十年以上的萧条期,相似于1985-1998年呈现过的状况。

  不过这么比照兴许并不非常适宜,因为在许多重要方面来看,当前石油市场的状况都差异于上世纪八九十年代。

  在1985年时,OPEC成员国的备用产能有约莫1,000万桶/日,花了逾10年的工夫才降低到愈加正常的程度。

  相反,据美国能源质料协会(EIA)预计,2015年OPEC的备用产能不敷200万桶/日。

  在上世纪八九十年代,非OPEC产油国的供应经验了飞速增长,与此同时页岩油的供应也激增。

  但页岩油的消费愈加模块化,对价格变革的敏感水平也高于那些上世界八九十年代在北海等地区开发的大型传统油田。

  在长达10年的繁荣之后,石油财富无疑将进入一个深化而痛苦的调整期。

  不过,假如认为此次调整还会像上世纪八九十年代那次那样长期而痛楚,则不过是基于之前价格狂跌作出的保守预测。

  校对:贝洛特